证券私募发行火热难掩分化：过半管理人“零上新”，大量产品集中清盘

近一年多以来，证券类私募产品发行愈发火爆。

根据Wind数据，界面新闻统计发现，2024年8月，全市场备案的证券类私募产品数量仅为131只，创出自2014年11月以来的月度新低。随后，证券类私募产品发行开始逐步回暖，自2024年9月1日至2026年6月23日（下称：统计区间），已经有21297只产品成功完成登记备案，月均备案数量为968只。

其中，自2025年3月起的16个月中，有12个月的备案数量在1000只以上，月均备案数量为1138只。

百亿私募成为这场产品发行盛宴中的主力选手。

界面新闻梳理发现，统计区间内，131家百亿私募累计备案6529只产品，平均备案数量为49.84只；50-100亿元、20-50亿元两个规模区间内的私募平均备案数量也在10只以上；10-20亿元、5-10亿元两个规模区间内的私募平均备案数量分别为8.35只和5.53只；2423家0-5亿元规模区间的私募，平均备案数量为2.58只。

另一方面，根据Wind数据，界面新闻统计发现，目前存续的证券类私募管理人总数为7322家，统计区间内，有3786家私募未备案新产品，占比51.71%。按照管理规模划分，这些未备案产品的私募中，有多达3474家为管理规模0-5亿元的私募，占比超过了九成。

对比不同规模区间内的证券类私募管理人总数来看，统计区间内，0-5亿元规模区间的私募中，有59.05%没有备案产品；5-10亿元、10-20亿元、20-50亿元三个规模区间的私募中，均有两成多没有备案产品；50-100亿元和100亿元以上的私募中分别仅有11.3%和6.43%没有备案产品。

有业内人士对界面新闻分析称，头部私募综合实力普遍更强，更容易获得渠道方面和投资者的认可，从而能够密集发行新产品。相较之下，中小私募的投研实力与市场知名度普遍偏弱，叠加备案门槛的提升，多种因素共同导致许多中小私募无力“上新”。

界面新闻注意到，2023年5月1日起开始实施的《私募投资基金登记备案办法》明确要求，除另有规定外，私募证券基金初始实缴募集资金规模不低于1000万元。2024年8月1日起正式实施的《私募证券投资基金运作指引》（下称：《运作指引》）中进一步要求，私募证券投资基金不得通过投资者短期赎回基金份额等方式，规避初始实缴募集资金不得低于1000万元的规模要求。

在行业呈现冰火两重天式产品发行热潮的同时，还有大量的证券类私募产品面临集中清盘。

根据中基协披露的数据，截至2026年5月底，存续的证券类私募产品总数为82759只，相较于2024年8月底的92363只，净减少9604只。

根据Wind数据，自2024年9月以来备案的证券类私募产品中，有842只已经提前清算，2只正常清算，还有1902只产品最近一次向中基协报送的存续规模不足1000万元。

管理人的持续出清，是证券类私募产品清盘数量居高不下的重要原因之一。

中基协数据显示，统计区间内，一共有884家证券类私募注销管理人登记，其中，541家为主动注销，276家为协会注销，66家为12个月无在管注销，1家为依公告注销。

前述业内人士对界面新闻指出，一方面，在运营和合规成本不断抬升的背景下，部分中小私募可能由于入不敷出、生存压力较大，选择主动清盘产品，注销私募登记；另一方面，部分私募可能由于存在各种违规情形被监管部门强制注销，相关产品也因此进入清算；此外，存续私募管理人旗下的部分产品，也可能因为净值亏损、投资者赎回等原因，导致无法满足最低存续规模要求，进而被动清算。

界面新闻注意到，根据《运作指引》规定，私募证券投资基金上一年度日均基金资产净值低于1000万元的，私募基金管理人应当在5个工作日内向投资者披露潜在影响及相关安排。私募证券投资基金上一年度日均基金资产净值低于500万元，或者连续60个交易日出现基金资产净值低于500万元情形的，应当停止申购并在5个工作日内向投资者披露；停止申购后连续120个交易日基金资产净值仍低于500万元的，应当进入清算程序。

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